在香港代币化房地产：法律结构和监管框架

香港正成为房地产代币化的领先中心。本指南解释法律结构、证监会和金管局监管要求，以及每位开发商和资产经理在推出房地产代币前必须解决的关键问题。

为何选择香港进行房地产代币化？

香港已成为房地产代币化的领先司法管辖区，结合成熟的普通法财产框架、国际认可的证券监管，以及金管局和证监会对发展代币化资产市场的政策承诺。

核心法律挑战：业权不能上链

香港土地注册处不支持基于区块链的业权登记。代表香港房地产权益的代币代表经济权利，而非登记法律业权。法律包装——公司、信托或基金——必须持有登记法律业权。

您的房地产代币是否属于证券？

这是任何香港房地产代币化项目中最重要的监管问题。根据《证券及期货条例》，若投资者向一个计划贡献资本、参与由第三方管理的计划财产的利润或收入，则代币可能构成集体投资计划（CIS）权益。在香港，未经授权的集体投资计划或发售其权益是刑事罪行。监管分析必须在代币发行或推广前完成。

三种结构方法

1. 特殊目的车加代币化股份或债务：香港或境外特殊目的车（SPV）取得房地产的登记业权，投资者获得代表特殊目的车股份的代币。2. 信托加代币化受益权益：持牌受托人代表代币持有人持有登记业权。3. 代币化基金权益：投资者参与持有一个或多个房地产的有限合伙基金（LPF）或开放式基金公司（OFC）。

Alan Wong LLP 如何协助

Alan Wong LLP 就香港房地产代币化向开发商、资产管理人、家族办公室和技术平台提供建议。了解我们的数字资产实务或联络我们讨论您的项目。

本文章仅作一般资讯和教育用途。其不构成法律意见，不应作为法律意见依赖。法律和监管要求可能会改变。在依赖本文章的任何资讯或在采取任何行动前，您应就您的具体情况寻求独立法律意见。

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